En potentiell omvälvning i ledarskapet för USA:s Federal Reserve, möjligen under en ny presidentadministration, skulle kunna förändra penningpolitiken avsevärt. Detta är slutsatsen från David Zervos, chefsmarknadsstrateg på Jefferies. Det förväntade skiftet ses som en katalysator som kan injicera nytt momentum på de amerikanska aktiemarknaderna och särskilt gynna riskfyllda tillgångar.
En ny administrations inflytande
Under ett framträdande på CNBC Power Lunch utvecklade Zervos sina tankar om utsikterna för en omformad Federal Reserve. Med Jerome Powells, nuvarande Fed-chef, mandatperiod som avslutas våren 2025, skulle president Donald Trump kunna utse två eller fler nya ledamöter till Feds styrelse (Board of Governors). Sådana utnämningar skulle ge Trumps utnämnda personer fyra av de sju styrelseplatserna, vilket potentiellt skulle anpassa institutionens penningpolitik närmare en tillväxtfrämjande agenda. ”En Trump-influerad Fed kommer sannolikt att driva en lösare penningpolitik”, konstaterade Zervos och betonade att ”detta är typiskt positivt för aktier.”
Marknadens förväntningar och historiska perspektiv
Räntesänkningarnas inverkan på tillväxtaktier
Lägre räntor, ett troligt resultat av en sådan policyförändring, förväntas allmänt stärka teknikaktier och andra tillväxtsektorer, som är särskilt känsliga för lånekostnader. Zervos drog en parallell till Alan Greenspans era på 1990-talet, då betydande räntesänkningar gav ett omfattande stöd till finansmarknaderna. ”Riskerna Greenspan tog betalade sig i slutändan”, konstaterade han, och menade att ”en ny Fed-chef skulle kunna följa samma strategi.”
Investerares skiftande fokus
Zervos observerade dessutom en märkbar nedgång i investerares intresse för nuvarande Fed-chef Jerome Powells uttalanden. Trots nyliga signaler från Powell som antydde potentiella räntehöjningar, har marknadsreaktionerna varit dämpade. ”Fokuset har tydligt flyttats till vad Trump kan tänkas göra”, tillade Zervos. Han menade att Powell möjligen upplever en gradvis minskning av sitt inflytande, vilket antyder ett subtilt åsidosättande från den presumtiva administrationen. Även om marknaden ännu inte har prisat in en specifik efterträdare, med potentiella kandidater som förblir odefinierade, formar den övergripande känslan av en mer tillmötesgående politik under en ny administration redan ett gynnsammare klimat för aktievärderingar.